三個公式都很重要①，③更重要一些。3、終點（1）.固定資產變價凈收入（生產線處置殘值凈收入）即**后對生產線榨出的現金凈流入（一般簡化處理）（2）.墊支的營運資金收回建議：理解例6-1，6-2及表6-1，2，3的格式及數據關系。三、凈現值的計算（NPV，netpresentvalue）NPV=未來現金凈流量現值－原始投資額現值當NPV≥0時，方案可取；當NPV＜0時，方案不可行。求現值的折現率i：是投資者要求的**低報酬率（為什么）（原因）財務管理研究對象是公司，視角是公司，這樣投資者（股東，債權人）就相對是“外人”了。（當然說股東是外人有點勉強，債權人是肯定的）。而**低報酬率一般指這兩類人要求回報的加權平均值，即公司投資項目，首先要先滿足“外人”的回報要求（**低報酬率），剩下的，才是屬于公司的。不過畢竟公司是股東的，所以如果按照**低報酬率計算下NPV＝0，作為投資者之一的股東也算是目標實現，所以方案也勉強可行。如果大于0，當然股東會更滿意。建議：做例6-3，體會現金流量分析與NPV的計算。四、年金凈流量的計算（ANCF。包含兩類主要的管理：私人股權投資和對沖基金。黃浦區新能源投資管理訂做價格
PVI≥1方案可行PVI＜1方案不可行公式推導：PVI≥1→未來現金凈流量現值≥原始投資額現值→未來現金凈流量現值-原始投資額現值≥0→NPV≥0.公式解讀：除以原始投資額現值，實際上是分析中消除了原始投資額大小的影響，反應1單位投資（本身就是現值）產生的凈現金流入現值，當然大于1意味著比收回的比“本”多，自然方案可行。適用：適用于原始投資額不同的**投資方案的比較。地位：是NPV的輔助指標，不單獨用。建議：做例6-5，體會PVI公式及其運用。六、內含報酬率（IRR，internalrateofreturn）當進行投資方案決策時，一般投資多少（即原始投資額，一般簡化考慮為0時點投入），項目壽命期內年現金流量（當然的預測的）是已知的，否則投資決策沒有依據。這時，讓NPV＝0，求出相應的I值（求凈現值公式折現率），這個I值即“內含”的報酬率。（教材：投資方案實際可能達到的投資報酬率）。求IRR與凈現金法已知“投資者要求的**低報酬率”求NPV,計算方向正好相反。求IRR公式總思路是凈現值法，但由于年現金流的特點不同（相等，不相等）產生兩套計算方法。長寧區家居投資管理量大從優投資管理是一項針對證券及資產的金融服務，以投資者利益出發并達致投資目標。
▲NPV、PVI、▲IRR、ANCF）用以衡量二類投資方案，五個具體項目：{.**投資方案。B.互斥投資方案（2.壽命期同、3.不同）；固定資產更新（設備重置）決策（4.壽命期同、5.不同）}**方案與互斥方案從字面就可理解，**指方案間相互不相關（**），互斥指方案間互相排斥，有你無我；顯然，**方案自由選擇余地大。評價指標選擇NPV與IRR相對**重要，IRR**投資資本增值速度，是效率的體現；NPV**實實在在的利益。（▲NPV、PVI、▲IRR、ANCF）的適用及缺點IRR反映投資項目的內在報酬率，即項目本身的盈利能力，IRR赿大，則項目盈利能力赿高。所以沒有前提限制的話，按IRR選更怡當。如果有限制，則不一定：如公司只有兩個投資方案，一個投100，年末收回150；另一個投200，年末收回280，且方案間互相排斥。此處就有兩個限制條件：1.只有兩個方案；2.互斥。顯然***個盈利能力高(IRR大)，但卻應選第2個，因為第二個賺回80，多賺了30（80-50）的真金白銀。此處說明IRR的一個主要缺點：互斥方案中，IRR高，不一定項目更優。NPV反映的是剩余收益，是實實在在的賺得，**適用于年限相同、互斥方案的投資決策（B2）。實際上，在互斥方案投資決策時，ANCF法本教材認為**恰當。
1）.長期資產投資[建立生產線的投入（如廠房，設備，土地等）]是現金流出。（2）.營運資金墊支（△流動資產-△流動負債），指隨著生產線的投產，需要的營運資金。從投資角度看，如先不考慮后續追加投資，這二項現金流出，公司是希望以后會連本帶利收回的，這時，這二項現金流出就是投資額。2、中間點（營業期）正常經營過程現金凈流量營業現金凈流量（NCF）＝營業收入-付現成本－所得稅①＝稅后營業利潤+非付現成本②＝收入（1-T）-付現成本（1-T）+非付現成本×T③折舊類（折舊、攤銷、減值準備）費用的存在，使得NCF公式變成三個，因為折舊類使得費用增加，但本身并沒有真正的現金支付，但間接影響所得稅（使得所得稅支出變小），所以折舊類與所得稅之間互相影響，形成了NCF的三個公式。①公式從現金流本身含義出發，現金收入一個，現金支出二類（單列出所得稅，因為所得稅特殊，公式推導的需要）。①公式加減一個非付現金成本即可得出公式②（簡易利潤表中更能直觀體會）。所得稅＝[營業收入-全部成本（付現成本+非付現成本）]×T，將此公式代入①，即是③。③公式能夠體現折舊類費用（非付現費用）對營業現金流量的影響，。即影響營業現金凈流量額為非付現成本×T）。在這類產品的管理中，管理人主要投資于貨幣類產品。
annualNCF）年金凈流量＝現金凈流量總現值/年金現值系數①＝現金凈流量總終值/年金終值系數②這兩個公式應順著理解：年金凈流量×年金現值系數＝現金凈流量總現值此處“年金”是等額年金的意思，是把NPV平均分到營業期每年年末，（用同樣的折現率，體現的是貨幣時間價值中年金與現值的關系）。公式②當然體現的是終值與年金的關系，公式運用意義不大。公式適用：作為投資決策，用于投資期限不同時的投資方案決策。公式①實際上是有個假設前提的：即投資方案可以在投資期末原樣克隆。這樣就把要比較的投資期限不同的投資方案按**小公倍數變成投資期限相同的投資方案比較了。這時比較NPV與比較ANCF（NCF,netcashflow）結果是一樣的。而這樣計算出的ANCF結果于公式①計算的ANCF一樣，所以比較投資期限不同的投資方案，把NPV平均分配到每年年末（即求出年金），就可以直接比較了，這樣避免了求期限的**小公倍數及后續計算。建議：做例6-4，體會ANCF、NPV公式的運用。五、現值指數計算（PVI,presentvalueindex指數）現值指數＝未來現金凈流量現值/原始投資額現值即NPV公式中前項/后期。這個公式是反映投資效率的。投資管理在全球行業中有非常重要的責任看管上萬億元的資產。普陀區介紹投資管理規定
投資者可以是機構譬如保險公司、退休基金及公司或者是私人投資者。黃浦區新能源投資管理訂做價格
在經濟環境方面，對照日本、韓國的投資咨詢，技術轉讓消費變遷史，當人均GNI(國民總收入)達到8000國際元時，投資咨詢，技術轉讓消費開始發生變化。主要是兩方面，一是功能消費轉向品質消費，二是從剛需轉向非必需消費。近年來，我國家用電器產品的需求旺盛，整個行業迅猛發展，相關產品在國內的普及率得到較大的提升。目前，中國 家庭的家用電器以廚房為主，廚房是家用電器中普及度高的子行業。互聯網的高速發展，我國電子商務市場迅猛增長，滲透到社會生活的方方面面，服務型亦不例外。中國網民數量的逐年增長、第三方支付平臺及網絡支付安全性的逐步完善，使得網絡購物行為已經成為一種大眾消費模式和消費習慣。去年開始，很多大型零售企業的投資咨詢，技術轉讓銷售額增長非常緩慢，有的企業甚至出現可下滑的情況。隨著越來越多的零售業積極轉型，國內地銷售額也實現了三年以來的首先正增長。報告中還顯示了一些新的信息，全國重點大型的零售企業投資咨詢，技術轉讓的銷售額增長了0.5%，增速跟上年比，一共提高了4個百分點。市場的回暖趨勢是**明顯的。黃浦區新能源投資管理訂做價格
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