不同之處之一是年金現值系數的使用，IRR是假設知道n求i,而PVI的i是事先給定的（已知的），與NPV一樣取值有點主觀隨意，如例6-11，如果貼現率為20%時，則PVI與IRR的結論就一致了。（教材此處邏輯含糊，沒說到點上）小結：NPV，ANCF為***數指標，適用于互斥方案中要真金白銀的決策。因為做非此即彼的選擇，**后還是要看誰**終賺的多，其中NPV方便一些，而ANCF使用上有一個前提，即壽命期終后，方案還可原樣克隆，這一前提限制了其用途，但做為考試，一般簡化處理，所以ANCF在投資決策中還是用得更廣些。IRR,PVI為相對數指標，適用于沒什么限制的**方案選擇，反正不影響下一步選擇，盡飽了吃，所以先選賺得快的，IRR指標**優，PVI指標由于貼現率的問題，是雞肋，像搗亂的。教材例6-11，是很好很深的好例子，基本涵蓋四個指標，及其運用與適用，應認真體會。九、互斥投資方案的決策大原則：教材認為ANCF法**恰當，但為何又把互斥方案分為壽命期相等與不相等二類呢？應當是壽命期相等時，NPV法更直觀，方便，算出NPV法即可決策，不必再往下算ANCF了。因為壽命期相等時：ANCF=NPV/（F/A,I,n）,n一樣時，方案比較不影響互相大小關系。如：例6-11，如果A、B為互斥方案。私人股權投資管理人致力于對其所投資企業的經濟性決策以及公司資本流入、流出模式的管理。靜安區家居商務信息咨詢規定
而作為籌資渠道的**模型一般是從已知現在籌到的實際金額（M（1-f）），求相對稅后資本成本(Kb)是多少的問題。建議：例6-18，求**價值，體會基本模型的內容及運用。做例6-19，例6-20體會**期限，市場利率、**價值、長短期**互動關系。十四、**投資的收益率A.**收益來源1.利息收益（名義）面值×i（票面）2.利息投資再收益→→復利3.價差收益→→資本利得（中途如賣的話，賣價－買價）B.**內部收益率（當前市價買入的話）Vb=∑It/(1+R)t+M/（1+R）n此公式與**估值（已知R，i,求V）與求**內部收益率（已知V,i,求R）用的公式一樣。但內容不同。估值中的Vb是**的價值，R是市場利率；內部收益率公式中V是市場價格，R是內部收益率。十五、**價值的計算基本公式：Vs=D1/（1+Rs）1+D2/（1+Rs）2+…+Dn/（1+Rs）n+…＝∑Dt/（1+Rs）t假設前提：永續經營假設，永遠持有假設即**價值等于未來各年股息折現之和。求Vs時，一般Rs（折現率，回報率，一般與資本成本相同），因為這里沒有稅什么的影響了。1.固定增長模型（股息）Vs=∑D0×（1+g）t/（1+Rs）t①＝D1/（R-g）②①、②實際上是普通股的資本成本公式，只不過那里求Ks（commonsharecapitalcost）,p0是已知的。此處求的是VS。Ks。徐匯區有名的商務信息咨詢電壓投資者可以是機構譬如保險公司、退休基金及公司或者是私人投資者。
企業投資的分類直接投資投資金于自身經營活動間接投資如**、**、衍生品，非自身生產經營項目投資買資產（有形、無形資產）→直接投資證券投資→間接投資發展性投資→戰略性投資（并購、新行業、新產品、擴大規模）維持性投資→戰術性投資（更新設備、流動資金、技術革新）對內投資對外投資**投資→所投資項目之間互相不影響、不***互斥投資→項目之間互相排斥本章主要講項目投資、證券投資二、項目投資現金流量的計算（NetcashflowNCF）對象：投資項目現金流量假設前提：現金凈流入流出時間發生在節點處。對應收、應付類簡化處理，即營業收入、營業成本都是直接付現的。即發生收款的權利就當在節點收到現金了，發生付款的義務就當在節點付出現金了。因為評估投資項目的合理性，加入債權債務往來不影響決策，首先肯定要假設自己是誠信的，短期債務會還，則把付款義務簡化為統一在節點（一般年初、年末）處；銷售收入收款業務同理也是能收回款項的，（除非發生大量壞賬，但如此就不是正常業務了，將收現也統一簡化安排在節點處?？梢园淹顿Y項目考慮成一個**的生產線（生產經營單位）?，F金流量一般分三塊：0時點（投資期），中間點（營業期），終點（終結期）。0時點現金流。
三個公式都很重要①，③更重要一些。3、終點（1）.固定資產變價凈收入（生產線處置殘值凈收入）即**后對生產線榨出的現金凈流入（一般簡化處理）（2）.墊支的營運資金收回建議：理解例6-1，6-2及表6-1，2，3的格式及數據關系。三、凈現值的計算（NPV，netpresentvalue）NPV=未來現金凈流量現值－原始投資額現值當NPV≥0時，方案可??；當NPV＜0時，方案不可行。求現值的折現率i：是投資者要求的**低報酬率（為什么）（原因）財務管理研究對象是公司，視角是公司，這樣投資者（股東，債權人）就相對是“外人”了。（當然說股東是外人有點勉強，債權人是肯定的）。而**低報酬率一般指這兩類人要求回報的加權平均值，即公司投資項目，首先要先滿足“外人”的回報要求（**低報酬率），剩下的，才是屬于公司的。不過畢竟公司是股東的，所以如果按照**低報酬率計算下NPV＝0，作為投資者之一的股東也算是目標實現，所以方案也勉強可行。如果大于0，當然股東會更滿意。建議：做例6-3，體會現金流量分析與NPV的計算。四、年金凈流量的計算（ANCF。管理人旨在通過分散投資策略，將基金投放于不同種類的資產、不同種類的行業來達到降低投資組合的目的。
股權成本）、Rs（股權回報）、p0（價格）、Vs（價值）是類似的意思，只不過是從籌資方還是投資方角度不一樣而已。建議：做例6-22體會固定增長公式的應用。2.“0”增長模型只要把g變為0即可，Vs＝D1/R。3.階段性增長模型一般分二段：前一段：一般三、五年是超常增長，后一段：然后開始固定增長。都折到0時點即可。注意，固定增長段要先折到固定增長段起點，再折到0時點。建議：做例6-23，體會階段性增長模式的計算。十六、**投資的收益率R=D1/p0+g計算**投資收益率時，一般假設是固定增長率模型，所以固定增長率模型公式一換算，便成為**投資收益率公式。注意，此處用p0替換了Vs。原因是已知R求Vs時，是理性的投資人在給**估價，即估計價值是多少，用來衡量價值與價格的關系，此時的R是必要回報率的意思。而已知p0求R，是理性的投資人利用市場給出的**價格來估計該證券內在的、固有的收益率，用來衡量該**（證券）收益率的高低。目的與內容略有不同。需要評估其投資產品的到期水平，利率指標的變化以及相關產品的金融風險評級。閔行區有口碑的商務信息咨詢代理價錢
即不依靠賣空來保值，一般投資期限為2到5年。靜安區家居商務信息咨詢規定
▲NPV、PVI、▲IRR、ANCF）用以衡量二類投資方案，五個具體項目：{.**投資方案。B.互斥投資方案（2.壽命期同、3.不同）；固定資產更新（設備重置）決策（4.壽命期同、5.不同）}**方案與互斥方案從字面就可理解，**指方案間相互不相關（**），互斥指方案間互相排斥，有你無我；顯然，**方案自由選擇余地大。評價指標選擇NPV與IRR相對**重要，IRR**投資資本增值速度，是效率的體現；NPV**實實在在的利益。（▲NPV、PVI、▲IRR、ANCF）的適用及缺點IRR反映投資項目的內在報酬率，即項目本身的盈利能力，IRR赿大，則項目盈利能力赿高。所以沒有前提限制的話，按IRR選更怡當。如果有限制，則不一定：如公司只有兩個投資方案，一個投100，年末收回150；另一個投200，年末收回280，且方案間互相排斥。此處就有兩個限制條件：1.只有兩個方案；2.互斥。顯然***個盈利能力高(IRR大)，但卻應選第2個，因為第二個賺回80，多賺了30（80-50）的真金白銀。此處說明IRR的一個主要缺點：互斥方案中，IRR高，不一定項目更優。NPV反映的是剩余收益，是實實在在的賺得，**適用于年限相同、互斥方案的投資決策（B2）。實際上，在互斥方案投資決策時，ANCF法本教材認為**恰當。靜安區家居商務信息咨詢規定
上海宇水信息咨詢有限公司是一家經營范圍包括一般項目：投資咨詢；投資管理；商務信息咨詢；在信息技術、電子科技專業領域內從事技術咨詢、技術開發、技術轉讓、技術服務；日用百貨、電子產品、化妝品、金屬材料銷售。（除依法須經批準的項目外，憑營業執照依法自主開展經營活動） 許可項目：代理記賬。（依法須經批準的項目，經相關部門批準后方可開展經營活動，具體經營項目以相關部門批準文件或許可證件為準）的公司，是一家集研發、設計、生產和銷售為一體的專業化公司。公司自創立以來，投身于投資咨詢，技術轉讓，是家用電器的主力軍。上海宇水不斷開拓創新，追求出色，以技術為先導，以產品為平臺，以應用為重點，以服務為保證，不斷為客戶創造更高價值，提供更優服務。上海宇水創始人楊云，始終關注客戶，創新科技，竭誠為客戶提供良好的服務。