企業投資的分類直接投資投資金于自身經營活動間接投資如**、**、衍生品，非自身生產經營項目投資買資產（有形、無形資產）→直接投資證券投資→間接投資發展性投資→戰略性投資（并購、新行業、新產品、擴大規模）維持性投資→戰術性投資（更新設備、流動資金、技術革新）對內投資對外投資**投資→所投資項目之間互相不影響、不***互斥投資→項目之間互相排斥本章主要講項目投資、證券投資二、項目投資現金流量的計算（NetcashflowNCF）對象：投資項目現金流量假設前提：現金凈流入流出時間發生在節點處。對應收、應付類簡化處理，即營業收入、營業成本都是直接付現的。即發生收款的權利就當在節點收到現金了，發生付款的義務就當在節點付出現金了。因為評估投資項目的合理性，加入債權債務往來不影響決策，首先肯定要假設自己是誠信的，短期債務會還，則把付款義務簡化為統一在節點（一般年初、年末）處；銷售收入收款業務同理也是能收回款項的，（除非發生大量壞賬，但如此就不是正常業務了，將收現也統一簡化安排在節點處。可以把投資項目考慮成一個**的生產線（生產經營單位）。現金流量一般分三塊：0時點（投資期），中間點（營業期），終點（終結期）。0時點現金流。在這類產品的管理中，管理人主要投資于貨幣類產品。徐匯區品質投資管理歡迎選購
其他數據不變，度計算NPV，ANCF，體會其投資決策思路及計算。壽命期不相等時：（互斥方案）**適用ANCF法，（前提方案可原樣克隆）也可用NPV法，假定條件是一樣的，因此需要將壽命期按**小公倍數法調至n相同。建議：例6-12中（80130換為8000，100130換為10000），用年金凈流量ANCF與NPV分別評估一下甲、乙購置方案。十、固定資產更新決策固定資產更新屬于互斥方案，用新，用舊“水火不容”，適用互斥投資方案決策思路。其特點：固定資產更新決策更具體，因而難點在于分析現金流量。生產能力不改變1.壽命期相同（設備重置）設備重圍有一個假設前提，即生產能力不改變，即產生的營業收入不變（間接，產銷平衡假設），即收入比較沒有意義，所以推算相關ANCF、NPV時，只比較現金支出誰更小。建議：先例6-13，表6-12，6-13，試著重新演算一**會項目現金流的內容，NPV的計算（注意負值是比誰小）。重點體會：A舊設備沒有“設備投資”，“營運資金墊支”，但有“目前變價收入”與“變現損失減稅”計算例6-14，體會永續年金現值公式的運用。2.壽命期不同（設備重置）年金成本＝∑（各項目現金凈流出現值）/年金現值系數＝[原始投資額－殘值收入*現值系數+∑。楊浦區新能源投資管理定做價格投資管理在全球行業中有非常重要的責任看管上萬億元的資產。
PVI≥1方案可行PVI＜1方案不可行公式推導：PVI≥1→未來現金凈流量現值≥原始投資額現值→未來現金凈流量現值-原始投資額現值≥0→NPV≥0.公式解讀：除以原始投資額現值，實際上是分析中消除了原始投資額大小的影響，反應1單位投資（本身就是現值）產生的凈現金流入現值，當然大于1意味著比收回的比“本”多，自然方案可行。適用：適用于原始投資額不同的**投資方案的比較。地位：是NPV的輔助指標，不單獨用。建議：做例6-5，體會PVI公式及其運用。六、內含報酬率（IRR，internalrateofreturn）當進行投資方案決策時，一般投資多少（即原始投資額，一般簡化考慮為0時點投入），項目壽命期內年現金流量（當然的預測的）是已知的，否則投資決策沒有依據。這時，讓NPV＝0，求出相應的I值（求凈現值公式折現率），這個I值即“內含”的報酬率。（教材：投資方案實際可能達到的投資報酬率）。求IRR與凈現金法已知“投資者要求的**低報酬率”求NPV,計算方向正好相反。求IRR公式總思路是凈現值法，但由于年現金流的特點不同（相等，不相等）產生兩套計算方法。
而作為籌資渠道的**模型一般是從已知現在籌到的實際金額（M（1-f）），求相對稅后資本成本(Kb)是多少的問題。建議：例6-18，求**價值，體會基本模型的內容及運用。做例6-19，例6-20體會**期限，市場利率、**價值、長短期**互動關系。十四、**投資的收益率A.**收益來源1.利息收益（名義）面值×i（票面）2.利息投資再收益→→復利3.價差收益→→資本利得（中途如賣的話，賣價－買價）B.**內部收益率（當前市價買入的話）Vb=∑It/(1+R)t+M/（1+R）n此公式與**估值（已知R，i,求V）與求**內部收益率（已知V,i,求R）用的公式一樣。但內容不同。估值中的Vb是**的價值，R是市場利率；內部收益率公式中V是市場價格，R是內部收益率。十五、**價值的計算基本公式：Vs=D1/（1+Rs）1+D2/（1+Rs）2+…+Dn/（1+Rs）n+…＝∑Dt/（1+Rs）t假設前提：永續經營假設，永遠持有假設即**價值等于未來各年股息折現之和。求Vs時，一般Rs（折現率，回報率，一般與資本成本相同），因為這里沒有稅什么的影響了。1.固定增長模型（股息）Vs=∑D0×（1+g）t/（1+Rs）t①＝D1/（R-g）②①、②實際上是普通股的資本成本公式，只不過那里求Ks（commonsharecapitalcost）,p0是已知的。此處求的是VS。Ks。基金管理人的任務是評估其投資組合的收益/風險指標、追蹤誤差的差異等。
annualNCF）年金凈流量＝現金凈流量總現值/年金現值系數①＝現金凈流量總終值/年金終值系數②這兩個公式應順著理解：年金凈流量×年金現值系數＝現金凈流量總現值此處“年金”是等額年金的意思，是把NPV平均分到營業期每年年末，（用同樣的折現率，體現的是貨幣時間價值中年金與現值的關系）。公式②當然體現的是終值與年金的關系，公式運用意義不大。公式適用：作為投資決策，用于投資期限不同時的投資方案決策。公式①實際上是有個假設前提的：即投資方案可以在投資期末原樣克隆。這樣就把要比較的投資期限不同的投資方案按**小公倍數變成投資期限相同的投資方案比較了。這時比較NPV與比較ANCF（NCF,netcashflow）結果是一樣的。而這樣計算出的ANCF結果于公式①計算的ANCF一樣，所以比較投資期限不同的投資方案，把NPV平均分配到每年年末（即求出年金），就可以直接比較了，這樣避免了求期限的**小公倍數及后續計算。建議：做例6-4，體會ANCF、NPV公式的運用。五、現值指數計算（PVI,presentvalueindex指數）現值指數＝未來現金凈流量現值/原始投資額現值即NPV公式中前項/后期。這個公式是反映投資效率的。包含兩類主要的管理：私人股權投資和對沖基金。長寧區智能化投資管理材料
投資管理是一項針對證券及資產的金融服務，以投資者利益出發并達致投資目標。徐匯區品質投資管理歡迎選購
歷經多年的深耕與積淀，中國加工形成了以基礎共性技術研究為支撐的科技創新體系，以技術標準創新為帶領的行業服務模式，具有自主知識產權的重點技術能力，擁有成熟而系統的科技成果轉化機制和產業基地，構建了獨特的競爭優勢。有限責任公司（自然）公司推出網批模式，取消中間代理商環節、改由工廠直供經銷商門店，意在提升線下三四線市場表現。如前所述，借助電商渠道興起的契機，有限責任公司（自然）實現了彎道超車，但在線下市場尤其是三四線城市，渠道資源匱乏、價差不明顯依舊制約著中小品牌。家用電器競爭格局穩定，關注節能部件**政策帶動下未來幾年我國有望迎來家用電器整體能效加速提升、高耗能產品持續淘汰而節能產品加速滲透的黃金周期， 在此背景下空調行業**有望憑借自身產品力及技術優勢實現市場占比的持續提升。投資咨詢，技術轉讓具有較強的防御性，三大**企業在冰、洗、空領域占據一定的優勢，護城河深厚，業績確定性較強。在原材料價格下行、房地產市場好轉、家電新政出臺等預期下，投資咨詢，技術轉讓需求將得到一定程度的復蘇。徐匯區品質投資管理歡迎選購
上海宇水信息咨詢有限公司致力于家用電器，是一家服務型公司。公司業務涵蓋投資咨詢，技術轉讓等，價格合理，品質有保證。公司秉持誠信為本的經營理念，在家用電器深耕多年，以技術為先導，以自主產品為重點，發揮人才優勢，打造家用電器良好品牌。上海宇水立足于全國市場，依托強大的研發實力，融合前沿的技術理念，飛快響應客戶的變化需求。